Principais Bancos De Investimento Em Energia
A incursão de Wells Fargo em óleo mostra como Wall Street equivocou os riscos escondidos em um tipo esotérico de financiamento de energia, muito tempo pensado para ser à prova de bala. Para abastecer o crescimento de sua mesa de energia, o banco apontou alguns dos menos credores de crédito no remendo de xisto, compensando o risco exigindo petróleo e gás como garantia. Este tipo de financiamento, conhecido como empréstimo baseado em reservas, foi considerado seguro porque os bancos historicamente voltaram cada centavo que emprestaram, mesmo após o padrão, de acordo com o relatório de 2013 Standard & Poor.
“A percepção foi o risco razoavelmente baixo, ” Dennis Cassidy, co-chefe da prática de petróleo e gás na consultoria AlixPartners em Dallas, disse de empréstimos baseados em reservas em toda a indústria. “O volume e a velocidade do fluxo de negócio era tal que era um selo de borracha. Eles não estavam examinando pressupostos de preços e previsões. Todos estavam abertos para negócios. Estava cheio. ”
Empréstimos submarinos
Desta vez é diferente. O crescimento do mercado de obrigações de alto rendimento permitiu que os perfuradores tomassem mais dívida do que em booms passados, deixando-os mais vulneráveis ao padrão. O surgimento da tecnologia de xisto permitiu que as empresas expandissem reservas e os empréstimos apoiados por essas propriedades.
Alguns desses empréstimos podem agora ser subaquáticos. JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc., Bank of America Corp., Goldman Sachs Group Inc. e Morgan Stanley precisaria de um adicional de US $ 9 bilhões para cobrir empréstimos de petróleo e gás no pior cenário, Moody’s Investors Service disse em um relatório de 7 de abril. Lenders poderia perder 21 centavos no dólar em empréstimos de exploração e produção padrão, quatro vezes mais do que a média histórica, disse Moody.
Lenders, incluindo Wells Fargo, com sede em São Francisco, estão em meio a reavaliações semestral de empréstimos baseados em reservas e estão cortando linhas de crédito para refletir a queda do valor colateral. Chesapeake Energy Corp. ontem prometeu quase todas as suas reservas de petróleo e gás, imóveis e derivados contratos para manter sua linha de crédito de US $ 4 bilhões.
“Estamos todos sendo tão apropriadamente difíceis de garantir que protegemos os interesses do banco”, disse John Shrewsberry, diretor financeiro do Wells Fargo, em uma chamada de janeiro com analistas. “Estamos trabalhando com cada cliente para ajudá-los a trabalhar com isso. Não nos faz bem acelerar um problema, ou acabar como titular de um número de arrendamentos de petróleo como um banco. ”
Jessica Ong, uma porta-voz de Wells Fargo, recusou-se a comentar.
Diretrizes mais difíceis
Wells Fargo tem sido o principal negociante de dívida de petróleo e gás de alto rendimento, de acordo com dados compilados pela Bloomberg, vendendo fatias de empréstimos com classificação de lixo para bancos regionais em todos os EUA, bem como para instituições financeiras no Canadá, Europa, Ásia e Reino Unido.
Um exemplo: A Breitburn Energy Partners LP Wells Fargo dedicou uma página de sua apresentação de 2014 ao produtor de petróleo e gás baseado em Los Angeles, que tinha um valor de mercado de quase US $ 2,7 bilhões na época. Agora vale menos de $120 milhões. A empresa desenhou US$ 1,2 bilhões de uma linha de crédito de US$ 1,4 bilhões, os registros mostram. Wells Fargo, o banco principal, vendeu participação a credores, incluindo Credit Agricole SA, ING Groep NV e Mizuho Bank Ltd.
No auge do boom em abril de 2014, após uma rápida expansão dos empréstimos baseados em reservas, o Escritório dos EUA do Compositor da Moeda, que supervisiona 1, 600 bancos e roubos, publicou novas diretrizes de subscrição. Eles foram baseados em grande parte em como tais empréstimos realizados em derrubadas anteriores, e o regulador quase imediatamente começou a atualizar as diretrizes, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto.
No ano passado, depois que os examinadores bancários marcaram muitos empréstimos de energia com classificações mais difíceis do que os credores pensavam necessário, o OCC foi inundado com recursos, disse a pessoa. Em setembro, os reguladores da OCC, da Reserva Federal e do Federal Deposit Insurance Corp. reuniram-se com dezenas de banqueiros de energia no escritório de Wells Fargo em Houston.
