Melhor Banco De Investimento Do Mercado Intermediário
Os empresários do mercado médio que procuram vender suas empresas tradicionalmente têm duas opções: tentar vender a própria empresa ou contratar um profissional (ou seja, um banqueiro de investimento do mercado médio). Como todos os profissionais, os banqueiros de investimento não vêm barato embora. Então os empresários ganham valor através da contratação de banqueiros de investimento ou são melhores fora de ir sozinho?
Essa pergunta está no coração de um novo estudo de pesquisa que eu autorizei como economista financeiro na Universidade Fairfield. Fiquei interessado nesta pergunta depois de falar com banqueiros em um banco de investimento boutique, Carter Morse e Mathias, que se concentra exclusivamente no mercado médio. A empresa ajuda os empresários nesse segmento a vender suas empresas.
As empresas do mercado médio formam um vasto leque de comércio em todo o país, e como resultado, é fundamental entender bem essas empresas. No entanto, há poucos dados sobre operações para essas empresas, e ainda menos dados em torno de comprar e vender transações que ocorrem.
Para examinar se os banqueiros de investimento agregam valor para os clientes, eu realizei uma pesquisa aprofundada de 85 proprietários de negócios que haviam vendido empresas do mercado médio nos últimos cinco anos por quantias que variam de US $ 10 milhões para US $ 250 milhões. Este processo incluiu fazer perguntas sobre sua experiência durante o processo de venda e o papel que os banqueiros de investimento jogado. Sessenta e dois por cento das empresas fizeram um leilão para os seus negócios.
A gestão do complexo processo e estratégia de M&A foi valorizada mais pelos proprietários. (Ver gráfico abaixo.) Ao manter um processo competitivo com vários lances, os banqueiros de investimento podem maximizar o valor do acionista através de um processo disciplinado. Sem um processo disciplinado e competitivo, os vendedores podem questionar se a melhor oferta possível foi obtida.
Negociação e estruturação da transação também foram classificadas altamente na lista de serviços valorizados. Ao permitir que o banqueiro de investimento para liderar as negociações, os vendedores podem manter uma relação de trabalho positiva com o novo proprietário. Se os vendedores assumirem essas negociações difíceis, a relação entre comprador e vendedor pode muitas vezes começar no pé errado. Os banqueiros de investimento podem isolar vendedores dessas negociações difíceis para ajudar a obter o melhor resultado possível que atenda aos objetivos de transação do cliente.
Da mesma forma, a criatividade e a experiência dos banqueiros de investimento na estruturação de uma transação podem gerar valor incremental e alcançar todos os vários objetivos do comprador e do vendedor. Com boa estrutura, os compradores podem limitar seus riscos potenciais enquanto os vendedores podem frequentemente obter tratamento fiscal preferencial ou ganhar vantagem significativa além da consideração paga no fechamento. Negociar e estruturar uma solução de transação que equilibra os objetivos do comprador e do vendedor também pode aumentar a probabilidade de um fechamento bem sucedido.
Uma das primeiras perguntas que a maioria dos empresários faz em suas entrevistas de potenciais banqueiros de investimento é “Você pode me encontrar um comprador?” ou “Quantos negócios você fez na indústria XYZ?” Surpreendentemente, apesar de sua importância percebida por muitos vendedores no início, “identificar ou encontrar o comprador” foi, em última análise, valorizado o mínimo por vendedores bem sucedidos. Os banqueiros de investimento podem explorar não só seus contatos e redes profissionais, mas também uma grande variedade de pesquisas da indústria, bancos de dados de investidores sofisticados e pesquisas na internet para identificar compradores potenciais adicionais. No entanto, o valor marginal de identificar um comprador potencial muitas vezes pálido em comparação com os outros serviços que os banqueiros de investimento fornecem.
O estudo também ilustrou que as transações M&A do mercado intermediário que usavam um banqueiro de investimento pareciam ter um preço de venda final igual ou superior ao preço de venda inicial estimado. De acordo com os proprietários de negócios pesquisados, os banqueiros de investimento adicionam valor moderado ou significativo por “nivelar o campo de jogo” entre compradores profissionais e seus conselheiros e o vendedor de primeira vez.
No geral, o estudo oferece o primeiro conjunto de evidências empíricas sugerindo que os empresários estão recebendo valor para o seu dinheiro quando eles contratam banqueiros de investimento para vender suas empresas, e qual é a fonte desse valor. Nem todos os empresários devem usar um banqueiro de investimento, mas a maioria parece beneficiar. Como um ex-proprietário de negócios colocou, “Você deve usar um banqueiro de investimento a menos que você tenha experiência substancial levando as empresas ao mercado para venda anteriormente. ”
